주식 보조지표 완전정복 ⑤ 거래량 — 발소리는 거짓말을 못합니다, 30년 주식쟁이의 강의노트 [보조지표 시리즈]

지난 편 말미에 약속드린 주인공 이야기입니다. 이동평균선도, MACD도, RSI도, 볼린저밴드도 결국 가격을 재료로 만든 요리였습니다. 그런데 거래량은 다릅니다. 거래량은 재료가 아니라 증인입니다. 가격은 "올랐다"고 말하지만, 거래량은 "누가, 얼마나 진심으로 올렸는지"를 증언합니다.

90년대 객장에는 전광판만 보는 사람과 사람을 보는 사람이 있었습니다. 저는 한참 뒤에야 알았습니다. 고수들이 보던 것은 시세가 아니라 객장의 발소리였다는 것을요. 조용하던 객장이 웅성거리기 시작하는 날, 평소 안 보이던 얼굴들이 창구에 줄을 서는 날. 가격이 움직이기 전에 발소리가 먼저 움직입니다. 거래량이 바로 그 발소리입니다.

네 장면만 외우시면 됩니다

거래량 해석은 책 한 권 분량이지만, 실전은 가격과 거래량의 조합 네 장면으로 압축됩니다.

장면 1 — 오르는데 거래량도 는다. 진심입니다. 비싼 값을 치르고라도 사겠다는 사람이 실제로 많다는 뜻이니까요. 건강한 상승의 기본 체형입니다.

장면 2 — 오르는데 거래량이 준다. 여기서부터 의심입니다. 파는 사람이 없어서 가만히 떠오르는 것일 수도 있지만, 새로 사겠다는 사람이 말라간다는 뜻이기도 합니다. 잔치는 계속되는데 새 손님이 안 들어오는 식당, 마감이 머지않았습니다.

장면 3 — 빠지는데 거래량이 터진다. 두 얼굴입니다. 하락 초입이라면 도망치라는 비상벨. 그런데 이미 길게 빠진 끝자락에서 터지는 대량 거래는 오히려 막판 투매, 즉 팔 사람이 다 파는 소리일 때가 있습니다. 저점에서 거래량이 폭발하고 가격이 더 안 빠지면, 그날이 바닥 언저리인 경우를 30년간 수없이 봤습니다. 위치가 해석을 바꿉니다.

장면 4 — 돌파하는데 거래량이 없다. 제일 조심할 가짜입니다. 전고점을 넘는데 발소리가 조용하다? 소수가 살짝 밀어 올린 그림일 가능성이 높습니다. 울타리(볼린저밴드)를 넘는 아이가 진심인지 시늉인지, 발소리로 구분하라고 말씀드린 게 이 장면입니다.

OBV — 발소리를 저금통에 모으면

거래량 지표의 고전, OBV(On Balance Volume)는 원리가 허무할 만큼 단순합니다. 오른 날의 거래량은 더하고, 내린 날의 거래량은 뺍니다. 그게 답니다. 그런데 이 단순한 저금통이 무서운 것을 보여줍니다. 가격은 제자리인데 OBV가 슬금슬금 오르는 종목 — 누군가 티 안 나게 사 모으고 있다는 뜻입니다. 반대로 가격은 버티는데 OBV가 흘러내리면, 겉으로 웃고 속으로 짐 싸는 중일 수 있습니다. 가격과 OBV의 방향이 갈라지는 것(다이버전스)을 저는 "표정과 발소리가 다른 사람"이라고 부릅니다. 그럴 때는 발소리를 믿으세요.

실전에서는 OBV의 절대값에 의미를 두지 마시고, 방향과 다이버전스만 보시면 됩니다. 그리고 거래량 이동평균(보통 20일)을 함께 띄워서 "오늘 발소리가 평소의 몇 배인가"를 재는 습관을 들이시면, 뉴스 없이도 종목의 온도를 잴 수 있게 됩니다.

강의노트의 마지막 줄

거래량에도 한계는 있습니다. 대주주 블록딜, 선물·옵션 만기, 리밸런싱 물량처럼 방향과 무관한 대량 거래가 발소리를 흐리는 날이 있고, 요즘은 알고리즘 호가가 잔발소리를 만들기도 합니다. 그래서 거래량도 결국 참모입니다. 다만 이 참모는 다른 참모들과 격이 다릅니다. 가격에서 파생된 지표가 아니라 시장에 실제로 오간 돈의 기록이니까요.

노트에는 이렇게 적어두었습니다. "가격은 의견이고, 거래량은 사실이다."

다음 편은 과열과 침체의 타이밍을 재는 또 하나의 고전, 스토캐스틱입니다. 체온계(RSI)와 어떻게 다른지, 왜 횡보장에서 유독 강한지 다뤄보겠습니다.

※ 본 글은 교육 목적의 자료이며 특정 종목의 매수·매도 추천이 아닙니다. 투자의 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.