가능한 사랑 넷플릭스 투자 — 한국 자본은 그때 어디 있었나, 같은 해 700억은 다른 영화로 갔습니다 (콘텐츠 자본 ①)

트로피 이야기부터 하겠습니다. 그리고 바로 장부로 넘어가겠습니다.

2026년 9월 12일(현지시간), 이창동 감독의 「가능한 사랑」이 베니스국제영화제에서 심사위원대상(은사자상)을 받았습니다. 국제영화비평가연맹상도 함께 받았습니다. 전도연, 설경구, 조인성, 조여정이 나옵니다.

기록으로 보면 이렇습니다.

축하할 일입니다. 그런데 이 블로그는 영화 블로그가 아니니, 다른 걸 보겠습니다.

이 영화를 만든 돈이 어디서 왔는가.

한국 자본은 15억이 전부였습니다

이창동 감독은 영화진흥위원회로부터 중예산 영화 제작 지원 15억 원을 받았습니다. 그리고 거기서 막혔습니다.

보도에 따르면 감독은 나머지 제작비를 구하지 못했고, "제작 자체를 포기할 수도 있는 상황" 이었습니다. 그 공백을 채운 것이 넷플릭스입니다. 지금 오스카 캠페인도 넷플릭스가 끌고 갑니다.

이 문장을 천천히 다시 읽어 보시면 좋겠습니다.

한국에서 가장 이름값 높은 감독 중 한 사람이, 한국 최고 배우들과, 한국어로 찍는 영화의 제작비를, 한국 영화 자본이 대지 못했습니다.

칸에서는 나홍진 감독의 「호프」가 올해 5월 경쟁부문에 올라 평이 갈렸습니다. 베니스에서는 이창동이 상을 받았습니다. 한국 영화의 이름값은 여전히 세계 최상급입니다.

그런데 그 이름값에 돈을 대는 주소가 바뀌었습니다. 오늘 볼 것은 그 주소 이야기입니다.

왜 한국 투자배급사는 못 잡았나

한국 영화가 돈을 버는 구조는 오랫동안 단순했습니다.

투자배급사가 제작비를 대고 → 극장에 걸고 → 표를 팔아 회수한다.

CJ ENM, 롯데컬처웍스, 쇼박스, NEW. 이 네 회사가 그 자리에 있었습니다. 이 모델에는 전제가 하나 있습니다. 극장에 사람이 온다는 전제입니다.

그 전제가 무너졌습니다.

2019년까지 한국의 연간 극장 관객은 2억 명을 넘었습니다. 인구 5천만 명인 나라에서 한 사람이 1년에 네 번씩 극장에 갔다는 뜻입니다. 세계적으로도 드문 숫자였습니다.

팬데믹이 그걸 끊었고, 끊긴 뒤에 돌아오지 않았습니다. 사람들은 그 2년 동안 집에서 보는 법을 배웠고, 배운 걸 잊지 않았습니다.

투자배급사 입장에서 이게 무슨 뜻인지 계산해 보면 이렇습니다.

• 극장 관객이 반토막 나면, 손익분기 관객 수는 그대로인데 달성 확률이 반토막입니다.
• 그래서 확실한 것만 만들게 됩니다. 속편, 검증된 장르, 티켓파워 있는 배우.
• 그런데 "확실한 것"은 대체로 비쌉니다. 그래서 편수를 줄이고 한 편에 크게 겁니다.
• 한 편에 크게 걸면, 그 한 편이 안 되면 그 해가 통째로 날아갑니다.

2026년 한국 영화계를 두고 "편수도 기대감도 줄었다", "영점 조정" 같은 말이 나오는 배경입니다. CJ ENM은 흥행 공식을 잃고 대작에 승부수를 던졌다는 평을 듣고 있습니다.

이 상황에서 작가주의 감독의 중예산 영화가 어디에 놓이는지는 분명합니다. 속편도 아니고, 장르물도 아니고, 손익분기를 계산하기 어려운 영화입니다. 투자 심의에서 제일 먼저 떨어지는 칸입니다.

그러니까 한국 투자배급사가 안목이 없어서 놓친 게 아닙니다. 그들이 쓰는 계산기로는 이 영화의 답이 안 나왔습니다. 그 계산기는 극장 티켓으로 회수하도록 만들어져 있으니까요.

그럼 한국 자본은 어디 있었습니까

이게 제일 중요한 질문입니다. 그리고 답이 좀 뜻밖입니다.

없어진 게 아닙니다. 같은 해에 아주 활발했습니다.

2026년 1분기 성적입니다.

시장이 살아났습니다. 관객이 절반 넘게 늘었고 천만 영화가 나왔습니다.

그런데 같은 분기, 쇼박스 한 곳이 매출의 55.4%와 관객의 57.1% 를 가져갔습니다. 배급사가 여럿인데 절반 넘는 몫이 한 곳에 있었습니다.

여름에는 이런 일도 있었습니다. 플러스엠이 나홍진 감독의 「호프」에 700억 원을 댔습니다. 개봉 전에 200개국 선판매까지 붙였고요.

그러니까 정리하면 이렇게 됩니다.

한국 자본은 있었습니다. 천만 영화와 700억짜리 대작 앞에 서 있었을 뿐입니다.

앞에서 극장이 무너져 투자사가 확실한 것만 고르게 됐다고 썼습니다. 그 문장의 뒷면이 이겁니다. 시장이 회복될수록 돈은 더 확실한 쪽으로만 갑니다. 확실하지 않은 칸은 회복과 상관없이 계속 비어 있습니다.

그 15억은 어떤 성격의 돈이었나

영진위 중예산 제작지원은 제작비 규모로 칸이 나뉩니다.

지원은 순제작비의 30~40% 수준입니다. 2026년에 16편이 뽑혔습니다(신인 8편·기성 7편·국제공동제작 1편).

여기서 이 제도의 성격이 드러납니다. 15억은 완성을 시켜 주는 돈이 아니라 "나머지는 민간에서 구해 오라"는 종잣돈입니다. 실제로 영진위는 지원이 확정되면 3개월 안에 투자배급사와 계약할 것을 요구합니다.

문제는 민간 투자사가 기피하는 구간이 정확히 그 구간이라는 겁니다. 대작도 아니고 저예산도 아닌, 손익분기를 계산하기 애매한 자리요. 그래서 선정되고도 투자를 못 구해 제작이 무산되거나 이듬해에 다시 신청하는 일이 실제로 일어납니다.

제도가 병목을 만들어 놓고 그 병목을 민간에 넘긴 셈입니다. 그리고 그 문 앞에 선 사람 중 하나가 베니스에서 상을 받은 감독이었습니다.

넷플릭스의 계산기는 다릅니다

그럼 넷플릭스는 왜 됐을까요. 넷플릭스가 더 예술을 사랑해서가 아닙니다. 계산 방식이 다릅니다.

극장 모델은 그 영화가 번 돈으로 그 영화를 회수합니다. 표가 안 팔리면 끝입니다.

구독 모델은 그렇지 않습니다. 이미 매달 요금을 내는 사람이 전 세계에 있고, 그들이 해지하지 않게 만드는 것이 목표입니다. 그래서 질문이 바뀝니다.

*이 영화가 얼마를 벌까* → 이 영화가 몇 명의 해지를 막을까

이 질문으로 바꾸면 작가주의 영화의 값이 갑자기 올라갑니다. 상을 받으면 브랜드가 올라가고, 브랜드가 올라가면 "여긴 볼 게 있는 곳"이 됩니다. 그리고 트로피는 광고보다 쌉니다. 슈퍼볼 광고 한 편 값이면 영화 몇 편을 만듭니다.

게다가 이건 전 세계 동시 공개입니다. 한국 극장 관객 2억 명이 1억 명이 되든 말든, 구독자는 190여 개국에 있습니다. 한국 시장의 붕괴가 이 계산기에는 안 들어갑니다.

여기까지만 보면 좋은 이야기입니다. 못 만들 뻔한 영화가 만들어졌고, 상까지 받았으니까요. 실제로 그 부분은 좋은 이야기가 맞습니다.

문제는 그 다음입니다.

제작비를 댄 쪽이 갖는 것

콘텐츠 사업에서 제일 중요한 단어는 IP(지적재산권) 입니다. 쉽게 말해 그 작품을 앞으로 어떻게 써먹을지 정할 권리입니다.

• 속편을 만들지
• 드라마로 늘릴지
• 다른 나라에 팔지
• 10년 뒤에 다시 개봉할지
• 굿즈를 만들지

이걸 가진 쪽이 그 작품의 진짜 주인입니다. 그리고 대개 제작비를 댄 쪽이 갖습니다.

전통적인 한국 모델에서는 투자배급사가 IP를 가졌습니다. 위험도 그쪽이 졌고요. 잘되면 크게 벌고, 안 되면 크게 잃었습니다.

오리지널 제작 모델은 구조가 다릅니다. 플랫폼이 제작비 전액과 일정 비율의 마진을 얹어 주고, IP는 플랫폼이 가져갑니다. 제작사는 만드는 값을 받습니다.

여기서 하나 짚고 가겠습니다. 한국 영화에서 돈을 대는 쪽과 만드는 쪽은 다른 회사입니다.

투자배급사(CJ ENM·플러스엠 같은 곳)가 제작비를 대고 배급을 맡습니다. 제작사는 실제로 영화를 만듭니다. 그리고 위험은 돈을 댄 쪽이 집니다. 흥행이 안 되면 투자배급사가 손실을 봅니다.

전통 모델에서 제작사의 몫은 이렇게 정해집니다. 배급사가 수수료 10% 를 떼고, 남은 순이익을 투자사 6 : 제작사 4 로 나눕니다. 1990년대에 창작을 북돋우자고 정해진 비율입니다.

그런데 조건이 하나 붙습니다. 손익분기를 넘긴 뒤에만 그 40%가 작동합니다. 못 넘기면 들어온 돈이 전부 투자사 원금 회수로 가고, 제작사 몫은 0입니다.

그러니까 제작사 입장에서 두 모델은 이렇게 갈립니다.

오른쪽 칸에 「마진 그대로」가 세 번 나옵니다. 그게 이 계약의 전부입니다. 넷플릭스는 제작비를 100% 대고 제작사에 3~10% 마진을 보장합니다. 대신 모든 IP를 가져갑니다.

말로만 들으면 감이 잘 안 오실 수 있습니다. 실제로 일어난 일 두 개를 보겠습니다.

시즌이 늘어나도, 테마파크가 생겨도 그건 전부 플랫폼 쪽 장부에 적힙니다. 2차 저작물 매출이 제작사 장부에 들어갈 자리가 없습니다.

업계에서 이 구조를 부르는 말이 있습니다. "1조 원을 벌어도 남는 것은 없다."

여기서 사장님들이 자주 물으시는 게 하나 있습니다. *"IP를 가지면 원 소스 멀티 유즈로 계속 벌 텐데, 그럼 변동성이 커지는 것 아닌가?"* — 맞습니다. 그게 정확히 인과의 순서입니다.

IP를 가진다 → 속편·굿즈·해외 리메이크로 상방이 열린다 → 그래서 실적이 크게 흔들린다.

위 표의 「실적 변동성」 줄은 그 결과입니다. 원인이 아니라요. 상방이 열린 쪽은 변동성이 크고, 마진이 확정된 쪽은 변동성이 작습니다. 안정과 상방은 같이 못 가집니다.

나쁜 거래냐 하면 그렇지 않습니다. 극장이 무너진 시장에서 확정 마진은 생존 수단입니다. 편수를 안정적으로 돌릴 수 있고 직원 월급이 나옵니다.

그리고 이 작품에는 한 가지가 더 붙었습니다. 극장에 먼저 걸고, 그 다음에 넷플릭스에 올리는 순서입니다. 3분기 극장 개봉, 4분기 넷플릭스 공개. 넷플릭스가 「로마」·「아이리시맨」에서 쓰던 방식인데 한국 영화로는 드뭅니다.

왜 그렇게 하느냐면, 영화제와 시상식에 나가려면 극장 상영이 필요하기 때문입니다. 아카데미는 제작국에서 먼저 공개되고 상업 영화관에서 7일 이상 연속 상영해야 출품 자격이 생깁니다. 베니스도 극장 개봉작을 전제로 봅니다.

그러니까 이 순서는 감독을 위한 배려이면서 동시에 넷플릭스의 트로피 확보 경로입니다. 둘의 이해가 여기서 정확히 맞아떨어졌습니다. 감독은 자기 영화를 스크린에 걸고 싶고, 플랫폼은 상을 받고 싶습니다.

다만 이 맞아떨어짐에도 방향이 있습니다. 감독이 협상해서 얻은 것은 「상영 방식」이고, 플랫폼이 가진 것은 「그 다음 전부」입니다.

그래서 사업의 성격이 바뀝니다. 작품을 소유하는 사업에서, 작품을 만들어 주는 사업으로. 업계에서 이걸 용역화라고 부릅니다.

용역 회사의 주가에는 천장이 생깁니다. 매출은 수주로 예측되고 이익률은 계약으로 정해집니다. 안정적인 대신, 「오징어 게임」 하나가 터져서 회사 가치가 열 배가 되는 일은 일어나지 않습니다. 그 열 배는 IP를 가진 쪽에서 일어납니다.

그런데 회사는 역할보다 수가 적습니다

여기까지 「투자배급사」·「제작사」·「플랫폼」을 따로 불렀습니다. 현실에서는 한 회사가 둘씩 셋씩 겸합니다.

영화 한 편에 붙는 역할은 넷입니다. 투자(돈을 댄다) · 제작(만든다) · 배급(극장에 건다) · 상영(튼다). 그런데 회사는 그보다 적습니다.

「호프」에 700억을 댄 플러스엠은 메가박스가 영화 제작·수입·배급 사업에 쓰는 이름입니다. 법인명이 메가박스중앙㈜고요. 그러니까 돈을 대고, 배급하고, 자기 극장에 겁니다. 넷 중 셋입니다.

CJ ENM은 투자배급을 하면서 드라마 제작사 지분을 갖고 있고, 그룹 안에 CGV가 있습니다. 넷플릭스는 플랫폼이면서 스스로 제작도 합니다.

이게 왜 중요하냐면, 표값이 갈라지는 자리마다 받는 쪽이 정해져 있기 때문입니다.

여기서 잠깐, 영화표 한 장이 어떻게 쪼개지는지 보고 가겠습니다. 이 순서를 알아 두시면 앞으로 영화 기사를 읽으실 때 훨씬 편해집니다.

하나. 정가와 실제로 끊긴 값은 다릅니다.

15,000원짜리 표를 통신사 할인으로 8,500원에 사셨다고 해 보겠습니다. 이때 기준이 되는 건 15,000원이 아니라 실제로 발권된 값입니다. 세금도 기금도 거기에 붙습니다.

둘. 세금과 기금이 제일 먼저 빠집니다.

• 부가가치세 10%
• 영화발전기금 3% — 영화표 아래쪽에 「영화발전기금 3% 포함」이라고 작게 적힌 그것입니다. 2007년부터 걷다가 2024년 12월에 폐지됐는데, 두 달 만인 2025년 2월에 국회가 되살렸습니다. 이번엔 「걷을 수 있다」가 아니라 「걷어야 한다」로 바뀌었고요.

셋. 남은 돈을 「부금」이라고 부릅니다.

세금과 기금을 떼고 실제로 나눠 가질 돈이 부금입니다. 뉴스에서 "영화 매출"이라고 할 때 보통 이걸 말합니다.

넷. 그 부금을 극장과 배급사가 나눕니다. 이 비율이 「부율」입니다.

한국영화 기준으로 서울은 배급사 5.5 : 극장 4.5, 그 밖의 지역은 5 : 5입니다. 법으로 정해진 게 아니라 오래된 업계 관행이고, 외화는 비율이 또 다릅니다.

다섯. 배급사 몫에서 배급수수료 10%를 뗍니다.

그러고 남은 돈이 투자사가 원금을 되찾는 데 쓰입니다. 그 원금을 다 채우고 나서야 — 즉 손익분기를 넘겨야 — 순이익이 생기고, 그걸 투자사 6 : 제작사 4로 나눕니다.

그러니까 관객이 만 원을 내도 투자사 주머니까지 오는 돈은 절반이 안 됩니다. 오는 길에 여섯 번 갈라지니까요.

그리고 여기 무서운 숫자가 하나 있습니다.

1인당 매출(객단가)은 2022년 10,344원에서 2024년 9,567원으로 떨어졌습니다. 표 정가는 15,000원 그대로인데요.

할인이 늘어난 만큼 실제로 들어오는 돈이 줄었다는 뜻입니다. "관객 몇 명이면 본전"이라는 말이 해마다 흔들리는 이유가 여기 있습니다. 같은 100만 명이라도 재작년의 100만 명과 올해의 100만 명은 다른 돈입니다.

자, 여기까지는 어느 영화든 똑같습니다.

달라지는 건 그 다음입니다. 부금의 절반 가까이가 극장으로 갔는데, 그 극장이 같은 그룹이면 그 돈은 그룹 밖으로 안 나갑니다.

"이 영화 남았나"라는 질문은, 어느 법인의 장부를 펴느냐에 따라 답이 달라집니다.

투자 법인만 보면 적자인데 그룹 연결로 보면 다를 수 있고, 반대일 수도 있습니다. 영화가 손익분기점을 넘겼는지를 두고 늘 말이 갈리는 이유 중 하나가 여기 있습니다.

그래서 "누가 버느냐"를 회사 이름으로 물으면 답이 안 나옵니다. 역할별로 물어야 합니다.

그래서 이 시리즈를 엽니다

「차세대 컴퓨팅」 시리즈에서 반도체가 어디로 가는지를 일곱 편에 걸쳐 봤습니다. 이번에는 콘텐츠의 돈이 어디로 가는지를 보겠습니다.

한국은 콘텐츠를 잘 만듭니다. 그건 이제 증명이 끝난 이야기입니다. 궁금한 건 그 다음입니다. 잘 만들어서 누가 버느냐.

극장, 투자배급사, 플랫폼, 그리고 IP를 가진 쪽. 돈이 지나가는 자리를 하나씩 장부로 열어 보겠습니다.

오늘은 여기까지

어제 베니스에서 있었던 일은 한국 영화의 실력을 다시 증명했습니다. 그건 그대로 기쁜 일입니다.

같은 날, 그 실력에 돈을 대는 자리가 어디로 옮겨 갔는지도 같이 보였습니다. 영진위 15억과 캘리포니아 회사 사이에서, 한국 영화 자본의 이름은 나오지 않았습니다.

트로피는 감독이 받습니다. 배우가 받고, 한국이 받습니다.

그런데 그 영화를 앞으로 어떻게 쓸지는 다른 곳에서 정합니다.

실력은 트로피로 증명되고, 자본은 판권으로 증명됩니다. 어제 증명된 건 앞의 하나였습니다.

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*실측 출처: 「가능한 사랑」의 2026년 9월 12일(현지시간) 베니스국제영화제 심사위원대상(은사자상) 및 국제영화비평가연맹상 수상, 출연 배우, 이창동 감독의 2002년 「오아시스」 감독상 이후 24년 만의 수상, 2012년 김기덕 「피에타」 황금사자상 이후 한국 영화 상위 수상 기록은 2026년 9월 13일 국내 언론 보도(한국경제·파이낸셜뉴스·세계일보·경향신문·일간스포츠) 인용입니다. 수상 부문 명칭은 언론 보도 표기를 따랐습니다.*

*영화진흥위원회 중예산 영화 제작 지원 15억 원, 추가 제작비 조달 난항과 제작 포기 가능성, 넷플릭스의 참여 및 오스카 캠페인 지원에 관한 서술은 서울경제·세계일보 보도 인용입니다. 총 제작비 규모, 넷플릭스의 투자 금액과 계약 조건, IP 귀속 조건은 공개되지 않았습니다. 본문의 「플랫폼 오리지널」 구조 설명은 업계 일반의 계약 형태에 관한 것이며, 이 작품에 그대로 적용된다고 확인된 내용이 아닙니다.*

*2019년까지 연간 극장 관객 2억 명 및 팬데믹 이후 하락, 2026년 한국 영화계의 편수 감소와 투자 위축, CJ ENM의 대작 전략에 관한 서술은 영화진흥위원회 발표를 인용한 언론 보도 및 업계 분석 기사에 근거합니다.*

*2026년 1분기 전체 관객 3,190만 명(전년 동기 대비 53.2% 증가)·매출액 3,180억 원(전년 동기 2,004억 원 대비 58.7% 증가), 「왕과 사는 남자」 1,573만 명·1,518억 원, 같은 분기 쇼박스 매출 점유율 55.4%·관객 점유율 57.1%는 영화진흥위원회 「2026년 1분기 한국 영화산업 결산」을 인용한 씨네21 보도입니다. 「호프」 제작비 700억 원과 200개국 선판매는 언론 보도 인용이며 총제작비·순제작비 구분과 실제 선판매 금액은 공개되지 않았습니다.*

*영진위 중예산 제작지원의 구간(가군 20억~30억, 나군 30억~60억, 다군 60억~80억), 순제작비 30~40% 수준 지원, 2026년 선정 16편(신인 8·기성 7·국제공동제작 1), 지원 확정 후 3개월 내 투자배급사 계약 요건, 선정 후 투자 미확보로 인한 제작 무산·재신청 사례는 씨네21 기획 기사 인용입니다. 「가능한 사랑」이 어느 구간으로 선정됐는지, 15억 원이 순제작비의 몇 %였는지는 공개되지 않았으므로 이 글에서 총제작비를 역산하지 않았습니다.*

*3분기 극장 개봉 후 4분기 넷플릭스 공개 일정, 러닝타임 164분, 아카데미 출품 요건(제작국 최초 공개 및 상업 영화관 7일 이상 연속 상영), 「로마」·「아이리시맨」 선례는 한국일보 보도 인용입니다. 극장 선개봉이 계약 조건이었는지 여부와 그 협상 경위는 공개된 바 없어, 본문에서는 일정과 제도 요건만 서술했습니다.*

*투자배급사와 제작사의 역할 구분, 배급수수료 10% 공제 후 순이익을 투자사 6 : 제작사 4로 나누는 관행, 손익분기점을 넘긴 뒤에만 제작사 정산 지분이 발생한다는 점은 씨네21 배급망 해설 기사 인용입니다.*

*관람료 배분 순서(총관람료에서 부가가치세와 영화발전기금을 먼저 차감한 나머지를 「부금」이라 하고, 이를 극장과 배급사가 나누는 비율을 「부율」이라 함)와 한국영화 기준 부율(서울 배급사 5.5 : 극장 4.5, 서울 외 지역 5 : 5)은 씨네21 관람료 특집 기사 인용입니다. 외화는 비율이 다르며, 이 비율들은 법으로 정해진 것이 아니라 업계 관행이라 시기·극장·계약에 따라 달라집니다.*

*영화상영관 입장권 부과금(영화발전기금) 3%는 영화 및 비디오물의 진흥에 관한 법률 제38조에 근거하며 입장권에 「영화발전기금 3% 포함」 표시가 의무입니다. 2007년 시행 → 2024년 12월 10일 폐지 → 2025년 2월 27일 국회 본회의(재석 214명 중 찬성 195명) 개정안 통과로 부활했고, 이때 「부과할 수 있다」에서 「3%를 징수하여야 한다」는 의무 규정으로 바뀌었습니다(씨네21 보도 및 영화진흥위원회 안내).*

*부가가치세와 부과금이 정가가 아니라 실제 발권가 기준으로 산정된다는 점, 1인당 매출(객단가)이 2022년 10,344원에서 2024년 9,567원으로 하락했다는 수치는 미디어오늘 보도 인용입니다. 본문의 15,000원·8,500원은 할인 구조를 설명하기 위한 예시이며 특정 극장·요금제의 실제 금액이 아닙니다. 할인 종류(통신사·카드·멤버십)에 따라 발권가와 정산 방식이 달라지고, 그 배분 내역은 공개되지 않습니다. 「여섯 번 갈라진다」는 표현은 본문에 정리한 단계를 센 것으로 업계 공식 용어가 아닙니다.*

*넷플릭스가 제작비를 100% 부담하고 제작사에 3~10% 마진을 보장하며 IP를 독점한다는 서술, 「오징어 게임」의 경제적 가치 1조 원 이상 추산과 제작사 싸이런픽쳐스의 수익이 제작비와 관리비 수준에 머물렀다는 내용, 「더 글로리」 글로벌 1위 직후 스튜디오드래곤 주가가 하락했다는 내용은 2026년 1월 아시아경제 보도 인용입니다. 경제적 가치 1조 원은 업계 추산이며 공시된 수치가 아닙니다. 마진율과 IP 조건은 작품별 계약에 따라 다르고 개별 계약 내용은 공개되지 않습니다.*

*플러스엠 엔터테인먼트가 메가박스가 영화 제작·수입·배급 사업에 사용하는 명칭이며 법인명이 메가박스중앙㈜이라는 점은 위키백과 및 씨네21 기업 DB 기준입니다. CJ ENM의 계열 구조와 넷플릭스의 자체 제작 병행은 공개된 기업 정보에 근거한 일반적 서술이며, 특정 작품의 정산이 그룹 내부에서 어떻게 처리되는지는 공개되지 않습니다. 본문의 「어느 법인의 장부를 펴느냐에 따라 답이 달라진다」는 서술은 수직계열화된 구조에서 일반적으로 제기되는 논점이며, 특정 회사의 회계 처리를 지적한 것이 아닙니다.*

*투자배급 모델과 플랫폼 오리지널 모델의 손익 비교 표는 두 계약 형태의 일반적 성격을 정리한 것으로, 실제 계약은 작품·회사·시점에 따라 조건이 크게 달라집니다.*

*이 글은 언론 보도와 공개 자료에 근거한 정보 제공이며 특정 종목의 매수·매도 권유가 아닙니다. 투자 판단과 그 결과는 투자자 본인에게 귀속됩니다.*